民生新三板研究中心认为，别墅园林养护业务目前站在消费升级的风口上，随着我国居民生活质量的提升，该业务必然会获得飞跃性发展，且受外部经济变化的影响较小，行业利润率高。

　　“受城镇化推进和政策扶植的影响，园林绿化行业发展转向精细化。高端别墅的庭院养护和提升改建市场仍是一片蓝海，具有显性痛点和隐形需求，高端别墅的庭院养护和提升改建市场容量将达到1800亿元。”民生证券研究院新三板研究中心（下文简称民生新三板研究中心）出具的研报认为，新三板挂牌公司城中园林（833232）将从中受益。而该公司专注于别墅园林养护高端个性定制智能化服务，主要业务包括庭院养护业务、提升改造业务以及药用植物盆景花卉业务三个方面，致力于打造高端别墅园林管家。

　　城中园林主要从事园林绿化景观工程的设计、施工、养护等业务，主要包括市政公用工程施工总承包、园林古典建筑工程施工、土石方工程专业承包、建筑装修装饰工程专业承包；公司还从事苗木、花卉、盆景、草坪种植、销售；园林机械销售以及园林绿化的技术咨询、技术培训等业务；此外，公司还具有林木种子生产许可证和林木种子经营许可证。到目前为止，公司是南通地区唯一取得园林绿化施工壹级资质和设计甲级资质的园林公司。公司通过投资拉动、设计引领、招投标及客户口碑、主动营销等方式开拓业务，收入来源是通过加强技术研发提高苗木成活率，加强对施工队伍的培训与管理以提高作品的技术艺术水平，持续为客户提供高品质“设计、施工、养护”一体化综合服务，打造精品工程，从而获取收入，实现盈利。

　　公司的传统产品与业务主要服务于国内各级政府市政基础工程及商业地产绿化工程的设计、施工与养护。此外，公司还开发了苗木基地的建设，不仅为公司项目提供苗木资源，还能起到供氧、降噪、减灾、防风、调节气候以及减轻污染的作用。多年以来，公司正在全国范围内挖掘经营亮点，开拓具有影响力的项目，以增强跨区域竞争能力。

　　据了解，城中园林先后承建了深圳华强集团、恒盛地产、世茂地产、永泰地产等国内知名上市公司地产开发项目的园林景观工程建设项目，承建了334省道如皋市如城段、沿江公路如皋段如港公路道路绿化、镇江古运河景观等工程项目，以及江苏长江药用植物园、连云港豪森药业、南通醋纤等一批企业的园林绿化工程。公司通过已经建立的各种业务渠道、信息网络、公开信息和客户关系等，广泛收集景观设计、园林工程施工、绿化养护项目的信息，并由经营部进行跟踪工作，尽可能收集项目背景材料以及来自业主方的相关信息和要求。另外，由于公司在园林绿化行业已具有一定的知名度，也会收到发包方的竞标邀请，在全面了解发包方需求和分析项目后，做出是否参与市场竞标的决策。公司的传统主营业务包括园林设计、施工、绿化养护及苗圃销售业务，形成设计、施工及养护一体化的业务模式，通过主动收集跟踪市场信息，针对客户需求设计优化合理的解决方案。公司业务覆盖华东及华北地区，包括江苏、北京、天津、河北、山东等地，已与多家房地产及保险地产公司建立长期合作关系，初具全国扩张态势。公司借助品牌影响力，近年来着力向养老地产、旅游地产及国家保障房建设等新的领域进军。

　　“该公司在继续夯实传统业务的同时，开始发力别墅园林养护业务，并开始打造精品业务-园林管家APP把控最后一公里。”民生新三板研究中心认为，城中园林三年前开始转型，2015年着手布局。2015年下半年推出园林管家APP。通过与专业化定制服务，解决客户园林养护痛点，聚焦产业链后端高附加值养护服务环节发力高端别墅庭院园林养护服务业务市场，公司将以此为契机布局转型园林后市场，将成为上市公司及新三板挂牌公司中，唯一一家与注高端园林养护服务业务的企业。鉴于私家别墅园林的市场分散的特点，地方营销中心模式直接在园林客户所在城市设立地方销售中心，在当地雇佣人员负责园林的日常养护、设计重建，市场营销等工作。自2015年起，公司构建1小时到达服务管理幅度的地级市区域服务中心运营管理模式，向全国市场复制并垂直管理，县级市场加盟运营的管理模式。

　　在客户端方面，城中园林打造“园林管家APP”以支撑管家业务发展，实现个性化需求、预售、规模化定制生产的C2B业务模式，以降低市场推广营销成本、客户维护成本；并运用ERP管理系统，提高了对多个区域业务布局的运营管理效率，降低了运营管理成本，运用互联网思维和工具，为高端C端客户提供个性化、智能化的庭院园林养护服务。在管家式服务的基础上，公司运用“园林管家APP”和ERP管理系统实现客户资源集中管理，把控终端客户的“最后一公里”。

　　民生新三板研究中心认为，城中园林的竞争优势显著。首先，从B端到C端，稳定现金流。在传统的园林业务结构中，公司承接政务园林工程，商业绿化工程商业模式为公司与政府、开发商交易。而在公司的私家园林业务中公司的交易方为物业公司或者私家园林业主，实现了从B端到C端的转移。在传统的园林业务中资金往往先由园林公司垫资，工程借宿时在由交易方支付，且周期长，对公司的现金流产生较大压力，且有时资金结算时可能产生坏账问题。而在私家业务中，由于面对客户不同，多采取先付资的方式，且周期短，资金回笼快，利好于公司现金流的变化。

　　其次，从增量变存量，增强客户粘性。业务潜在规模由基建绿化增量变为别墅管理存量。传统业务的市场主要依靠绿化基建，随着我国前些年基建高速增长后，速度可能放缓，且增量市场空间有限，竞争激烈；而存量市场有很大的待开发空间，竞争相对较少。而且，与传统绿化建设的一锤子买卖不同，公司私家园林业务可以实现长期化，重复购买，“三分种、七分养”，园林养护是个长期繁杂的工作，需要通过后续高质量的园林养护，园林景观才能逐渐完美，市场空间会具有连续性增长的特质。公司2015年增加了80多家客户。

　　2016年园林管家业务进入扩张期。2015年，城中园林实现营业收入1.32亿元，同比上升0.61%，毛利率上升6.16%，主要原因包括2015年公司镇江项目近验收升级后利润增加2000万元以及园林养护业务增加两个方面；利润总额和净利润分别为510.6万元、457.4万元，实现大幅盈利。截至2015年12月31日，公司总资产为2.39亿元，净资产为5249.69万元。2016年，城中园林将通过地区展会，权威网站，启动“园林管家”APP，加大投标的投入力度，实现主营产品保持、新业务快速增涨的销售目标；同时拓宽产品渠道，加大市场的开发力度；除了实现传统的业务销售之外，通过新业务占据高端庭院市场份额。在销售模式上，打破2015年传统的工程投标模式，组建新业务团队，开发5-6个直营终端市场，为公司的快速发展布好局打好基础。公司计划在三年内完成对北上广的业务布局。2016年在江苏、上海建立6个区域服务中心，2017年在北京建立6个区域服务中心，2018年在广州、深圳等地建立6个区域中心。

　　目前，全国相当于地级市规模的城市近800个，样本城市每城市平均别墅住户约为13000户，样本地级市庭院维护年平均消费约36600元，其中50%的用户将使用养护业务，每户年消费为4800元；50%的用户将使用提升改造业务，每户年消费为30000元；90%的用户将使用盆景、花卉、药用保健植物业务，每户年消费为1800元。因为中西部地区人口密度较东部地区要小，按折每城市平均别墅住户折半粗略统计，高端别墅的庭院养护和提升改建市场容量将达到1800亿元。

　　民生新三板研究中心认为，别墅园林养护业务目前站在消费升级的风口上，随着我国居民生活质量的提升，该业务必然会获得飞跃性发展，且受外部经济变化的影响较小，行业利润率高。据统计，2015年别墅养护的利润率已达到36.5%以上。