东证期货-欢迎来到原木世界~原木上市系列专题二：Hello，原木（暨征求意见稿发布解读）
：。当前交易所将上市期货品种对应交割标的及其替代品均为针叶树材。针叶原木相对阔叶原木硬度低、韧性高，俗称软木，主要来自松树、云杉、冷杉等针叶树种，因其密度小、弹性较好而多应用于建筑结构、地板、家具等需要耐久性的领域。供应：纵使我国森林资源位列世界第五，资源分布不均以及结构不合理等不利因素下，。”
3.本报告是我们原木上市系列专题的第二篇，在第一篇《以需定供，看不清的尚未明朗——原木上市系列专题（一）》的基础上，我们结合我国针叶原木市场现状与征求意见稿内容，作相关解读。
5.针叶原木相对阔叶原木硬度低、韧性高，俗称软木，主要来自松树、云杉、冷杉等针叶树种，因其密度小、弹性较好而多应用于建筑结构、地板、家具等需要耐久性的领域。
8.但鉴于国产材开采有限、跨区运输受阻（检疫证开具等）以及非标品居多且市场不透明度高，交割可能性较低，除非针叶树材中，国产材成本能继续给出不小的下降空间，在研究原木定价中，相较于国产木材这一片未知的蓝海，我们暂时仍把供应端的研究重点落脚于进口针叶原木。
9.其中，我国有将近99.8%的辐射松进口自新西兰，这部分体量可占据61%的针叶原木进口量，新西兰几乎可以说是占据“垄断地位”。
12.★原木期货供应充裕、地产需求下行的背景使得近年来原木市场价格波动加剧，产业链上下游企业避险需求增加，原木期货和期权的上市，或有望为木材进口、贸易、加工企业提供市场化工具，转移价格波动风险。